Dua indikator profitabilitas dengan tujuan yang berbeda dan cara membacanya bersama-sama
EBITDA dan net profit adalah dua indikator untuk mengukur profitabilitas perusahaan. Keduanya penting, tetapi tidak menjawab pertanyaan yang sama.
EBITDA memperlihatkan kemampuan operasi menghasilkan laba sebelum memperhitungkan bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi. Net profit menunjukkan laba setelah seluruh biaya tersebut diperhitungkan.
Contoh dari laporan laba rugi
| Komponen ($000) | 2019 | 2018 |
|---|---|---|
| Operating profit (EBIT) | 935 | 893 |
| Depresiasi dan amortisasi | 259 | 243 |
| EBITDA | 1.205 | 1.146 |
| Interest expense | 199 | 188 |
| Taxes | 186,75 | 178,75 |
| Net profit after tax | 560,25 | 536,25 |
Sumber angka: worksheet Income, Finance Revision 4. Seluruh angka dalam ribu USD.
Cara menghitung EBITDA
Ada dua jalan yang umum digunakan pada contoh ini:
- EBITDA = Operating profit + Depreciation & amortization.
- EBITDA = Net profit after tax + Taxes + Interest + Depreciation & amortization – Other income.
Dengan angka 2019: $935 + $259 = $1.194 ribu. Jika perhitungan dimulai dari net profit: $560,25 + $186,75 + $199 + $259 – $11 = $1.194 ribu.
Workbook menampilkan EBITDA $1.205 ribu karena formula di sana menjumlahkan net profit, pajak, bunga, depresiasi, dan amortisasi tanpa mengurangkan other income $11 ribu. Agar definisinya konsisten dengan EBIT + depresiasi dan amortisasi, angka EBITDA yang tepat dari komponen laporan tersebut adalah $1.194 ribu.
Mengapa depresiasi dan amortisasi ditambahkan kembali?
Depresiasi adalah alokasi biaya aset berwujud selama umur ekonomisnya. Amortisasi merupakan konsep serupa untuk aset tak berwujud. Keduanya dicatat sebagai expense, tetapi bukan pembayaran kas kepada pihak lain pada periode pencatatan.
Inilah alasan keduanya ditambahkan kembali dalam EBITDA. Namun bukan berarti depresiasi boleh diabaikan begitu saja. Perusahaan tetap perlu mengganti atau memperbarui aset ketika umur ekonomisnya habis.
Perbedaan utamanya
| Aspek | EBITDA | Net profit |
|---|---|---|
| Yang diukur | Kinerja operasi sebelum struktur pendanaan, pajak, dan biaya nonkas tertentu | Laba akhir setelah seluruh biaya |
| Bunga | Dikeluarkan | Diperhitungkan |
| Pajak | Dikeluarkan | Diperhitungkan |
| Depresiasi dan amortisasi | Dikeluarkan | Diperhitungkan |
| Kaitan dengan EPS dan dividen | Tidak digunakan langsung | Menjadi dasar penting |
| Kegunaan utama | Membandingkan kemampuan operasi | Menilai laba yang tersedia setelah seluruh beban |
Kapan EBITDA berguna?
EBITDA sering digunakan untuk membandingkan kinerja operasi perusahaan karena indikator ini mengurangi pengaruh perbedaan struktur utang, pajak, serta umur dan komposisi aset. Ini berguna terutama saat membandingkan perusahaan dalam industri yang sama.
Namun EBITDA bukan arus kas. Angka ini belum memperhitungkan perubahan modal kerja, pembayaran bunga dan pajak, serta capital expenditure yang diperlukan untuk mempertahankan atau mengembangkan bisnis.
Kapan net profit lebih relevan?
Net profit menunjukkan apa yang tersisa setelah seluruh biaya. Angka ini digunakan untuk menghitung earning per share dan menjadi dasar pembagian antara dividen dan retained earnings.
Net profit juga belum sama dengan kas. Penjualan kredit dapat meningkatkan laba tanpa langsung menambah kas, sedangkan depresiasi mengurangi laba tanpa mengurangi kas pada periode berjalan. Karena itu, net profit harus dibaca bersama laporan arus kas.
Jangan memilih salah satu saja
Perusahaan dengan EBITDA tinggi belum tentu memiliki net profit atau arus kas yang kuat jika beban bunga, pajak, kebutuhan modal kerja, dan belanja modalnya besar. Sebaliknya, net profit satu tahun dapat dipengaruhi transaksi non-operasional yang tidak berulang.
Gunakan EBITDA untuk melihat kemampuan operasi, net profit untuk melihat laba akhir, dan laporan arus kas untuk menilai berapa banyak kas yang benar-benar dihasilkan. Penilaian akan lebih komprehensif jika dilengkapi dengan ROA, ROE, EBITDA margin, net profit margin, dan tren beberapa tahun.
Artikel terkait
