Laba bersih naik 4%, tetapi laba per lembar sahamnya justru turun. Kedengarannya seperti teka-teki, padahal situasi ini cukup sering muncul di laporan keuangan sungguhan. Yang melirik baris paling bawah langsung lega; yang menelusuri dari atas mulai mengernyitkan dahi.
Itulah alasan cara membaca laporan laba rugi layak dipelajari, termasuk oleh kita yang sehari-hari tidak bergelut dengan akuntansi. Laporan laba rugi (income statement) adalah laporan yang merangkum pendapatan dan beban perusahaan selama satu periode, misalnya satu tahun, sehingga terlihat apakah perusahaan memperoleh laba atau menanggung rugi. OJK mendefinisikannya dengan senada. Berbeda dari neraca yang memotret posisi pada satu tanggal, laporan laba rugi merekam kinerja sepanjang rentang waktu.
Anggap saja laporan laba rugi itu mirip slip gaji. Gaji kotor di baris atas selalu terlihat menggembirakan, tetapi uang yang dibawa pulang baru ketahuan setelah potongan demi potongan dikurangkan (dan biasanya di situlah senyum kita mulai menipis). Laporan laba rugi bekerja dengan logika yang sama: penjualan di baris teratas, lalu dikurangi biaya lapis demi lapis sampai tersisa laba bersih.
Supaya tidak berhenti di teori, kita akan berlatih cara membaca laporan laba rugi dengan satu contoh dari awal sampai akhir: laporan perusahaan imajiner danieel.id Company tahun 2018–2019. Angkanya bukan data perusahaan nyata dan tidak dimaksudkan sebagai rekomendasi investasi.
Contoh Laporan Laba Rugi Perusahaan Imajiner danieel.id Company
Laporan laba rugi danieel.id Company menyajikan angka tahun 2019 berdampingan dengan tahun 2018, sehingga setiap perubahan bisa langsung dibandingkan. Penyajian angka pembanding seperti ini memang diminta standar internasional, dan mulai 1 Januari 2027 IFRS 18 tentang penyajian dan pengungkapan laporan keuangan berlaku untuk periode pelaporan tahunan, dengan penerapan lebih awal diperbolehkan.
Rumus pada kolom tengah sengaja ditampilkan agar cara membaca laporan laba rugi lebih mudah diikuti: penjualan dikurangi harga pokok penjualan menghasilkan laba kotor, lalu dikurangi biaya operasi untuk memperoleh laba operasi, dan seterusnya sampai laba bersih. Ringkasan angka utamanya bisa dilihat pada tabel berikut.
| Komponen ($000) | 2018 → 2019 | Perubahan |
|---|---|---|
| Sales revenue | 5.476 → 6.115 | +12% |
| Cost of goods sold | (3.776) → (4.335) | +15% |
| Gross profit | 1.700 → 1.780 | +5% |
| Total operating expense | (807) → (845) | +5% |
| Operating profit (EBIT) | 893 → 935 | +5% |
| Net profit after tax | 536 → 560 | +4% |
| EBITDA | 1.136 → 1.194 | +5% |
| EPS ($ per saham) | 1,81 → 1,77 | -2% |
| DPS ($ per saham) | 0,55 → 0,52 | -6% |
Persentase dibulatkan. Angka pada tabel dan gambar adalah contoh pendidikan, bukan laporan perusahaan publik.
Sekilas hampir semua baris naik, tetapi dua baris terbawah justru bergerak ke arah sebaliknya.
Cara Membaca Laporan Laba Rugi dari Atas ke Bawah
Cara membaca laporan laba rugi yang paling aman adalah mengikuti setiap lapisan dari atas ke bawah, bukan langsung melompat ke laba bersih. Di setiap lapisan, tanyakan satu hal sederhana: mengapa angka ini berubah dibandingkan periode sebelumnya?
Pendapatan atau Sales Revenue
Pendapatan adalah nilai penjualan barang atau jasa yang diakui selama periode laporan. Pada contoh ini, revenue danieel.id Company meningkat dari $5,476 juta menjadi $6,115 juta, atau naik sekitar 12%.
Dalam cara membaca laporan laba rugi, angka itu baru permulaan. Kita masih perlu mencari tahu apakah pertumbuhan berasal dari volume penjualan, kenaikan harga, produk baru, atau kombinasi ketiganya. Kenaikan revenue yang hanya ditopang harga punya makna berbeda dari pertumbuhan volume yang sehat.
Harga Pokok Penjualan dan Gross Profit
Harga pokok penjualan (cost of goods sold) adalah biaya yang berhubungan langsung dengan produksi, seperti bahan baku, tenaga kerja langsung, dan overhead pabrik. Revenue dikurangi harga pokok penjualan menghasilkan gross profit atau laba kotor.
Di lapisan inilah cara membaca laporan laba rugi mulai terasa manfaatnya. Revenue naik 12%, tetapi harga pokok penjualan naik lebih cepat, yaitu 15%, sehingga laba kotor hanya bertumbuh 5%. Situasinya mirip penjual martabak di dekat rumah ketika harga telur dan mentega naik: dagangannya makin laris, tetapi untung per loyangnya justru menipis karena harga jual tidak bisa langsung dinaikkan.
Perlu dicatat, laporan laba rugi saja belum cukup untuk memastikan penyebabnya. Bisa karena harga bahan baku, upah langsung, bauran produk, atau sulitnya menaikkan harga jual; jawabannya biasanya ada di catatan atas laporan keuangan dan penjelasan manajemen.
Biaya Operasi dan Operating Profit
Biaya operasi (operating expenses) adalah biaya untuk menjalankan usaha di luar produksi, seperti biaya penjualan, biaya umum dan administrasi, sewa, serta depresiasi dan amortisasi. Laba kotor dikurangi biaya operasi menghasilkan operating profit atau EBIT.
Kabar baiknya, total biaya operasi danieel.id Company hanya naik sekitar 5%, dari $807 ribu menjadi $845 ribu, jauh di bawah pertumbuhan revenue. Porsinya terhadap penjualan bahkan turun dari sekitar 14,7% menjadi 13,8%. Sayangnya, EBIT tetap hanya tumbuh 5% karena tekanan utama sudah terjadi satu lapis di atasnya, pada harga pokok penjualan.
Laba Sebelum Pajak dan Laba Bersih
Laba sebelum pajak diperoleh dari EBIT yang disesuaikan dengan pendapatan lain dan dikurangi biaya bunga. Pada contoh ini hasilnya $935 + $11 − $199 = $747 ribu. Setelah pajak $187 ribu, laba bersih tercatat $560 ribu, naik sekitar 4% dari $536 ribu.
Bunga, depresiasi, dan amortisasi memang dapat mengurangi laba kena pajak, tetapi tidak otomatis dalam semua keadaan; perlakuannya mengikuti peraturan pajak yang berlaku.
Membaca Margin, Bukan Hanya Pertumbuhan Nominal
Margin adalah perbandingan setiap tingkat laba dengan revenue, dan inilah kebiasaan paling penting dalam cara membaca laporan laba rugi. Margin menunjukkan kualitas pertumbuhan, bukan sekadar besar kecilnya angka.
- Gross profit margin = gross profit ÷ revenue. Turun dari sekitar 31,0% pada 2018 menjadi 29,1% pada 2019.
- Operating margin = EBIT ÷ revenue. Turun dari sekitar 16,3% menjadi 15,3%.
- EBITDA margin = EBITDA ÷ revenue. Turun dari sekitar 20,7% menjadi 19,5%.
- Net profit margin = laba bersih ÷ revenue. Turun dari sekitar 9,8% menjadi 9,2%.
Semua nilai laba memang naik secara nominal, tetapi setiap margin utama menurun. Sebagai gambaran kasar, dari setiap $100 penjualan, laba kotor yang tersisa menyusut dari sekitar $31 menjadi $29. Kedengarannya kecil, padahal seandainya gross margin 2019 bertahan di 31,0%, laba kotor danieel.id Company akan lebih besar sekitar $118 ribu. Itu setara lebih dari seperlima laba bersihnya tahun itu.
Artinya, cara membaca laporan laba rugi yang hanya melihat persentase pertumbuhan bisa menyesatkan, karena laba yang “naik” belum tentu berarti lebih efisien. Pembahasan margin dan rasio lain yang lebih lengkap bisa dibaca di artikel rasio keuangan perusahaan.
Memahami EBITDA, EPS, dan DPS
EBITDA, EPS, dan DPS adalah tiga angka turunan yang sering dikutip analis karena masing-masing menjawab pertanyaan berbeda: seberapa kuat operasi inti, berapa laba untuk setiap lembar saham, dan berapa dividen yang diterima setiap lembar saham.
EBITDA
EBITDA adalah laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi. Pada contoh ini, cara termudah menghitungnya adalah EBIT ditambah depresiasi dan amortisasi: $935 ribu + $259 ribu = $1,194 juta pada 2019, naik dari $1,136 juta pada 2018. Hasilnya sama dengan rumus pada gambar.
EBITDA berguna untuk melihat kinerja operasi sebelum pengaruh pembiayaan dan biaya nonkas, tetapi bukan pengganti laba bersih ataupun arus kas (mesin pabrik yang menua tetap perlu diganti, walaupun depresiasinya “dihapus” dari EBITDA). Perbedaannya dibahas lebih dalam di artikel Perbedaan EBITDA dan Net Profit.
EPS dan DPS
EPS (earnings per share) adalah laba yang tersedia bagi pemegang saham biasa dibagi jumlah saham biasa yang beredar. Setelah dividen saham preferen $30 ribu dikurangkan, danieel.id Company memiliki $530 ribu untuk pemegang saham biasa. Dibagi 300.000 lembar, EPS 2019 menjadi $1,77.
Di sinilah teka-teki di awal artikel terjawab, sekaligus pelajaran penting dalam cara membaca laporan laba rugi: jangan berhenti di laba bersih. Laba bersih naik, tetapi EPS turun dari $1,81 menjadi $1,77. Penyebabnya, jumlah saham biasa yang beredar bertambah dari 280.000 menjadi 300.000 lembar, atau sekitar 7,1%, lebih cepat daripada pertumbuhan laba untuk pemegang saham biasa yang hanya sekitar 5%. Kuenya memang membesar, tetapi yang ikut memotong juga bertambah. Kondisi ini disebut dilusi.
DPS (dividend per share) mengalami nasib serupa, turun dari $0,55 menjadi $0,52. Total dividennya naik tipis dari $155 ribu menjadi $156 ribu, tetapi dibagi ke lebih banyak lembar saham.
Ulasan Laporan Laba Rugi danieel.id Company
Bila cara membaca laporan laba rugi tadi diterapkan sampai tuntas, terlihat bahwa danieel.id Company masih bertumbuh dan tetap menghasilkan laba, tetapi kualitas pertumbuhannya melemah. Revenue, gross profit, EBIT, laba bersih, dan EBITDA semuanya naik, dan pengendalian biaya operasi terlihat cukup baik.
Masalahnya, harga pokok penjualan tumbuh lebih cepat daripada pendapatan sehingga gross margin menyusut hampir 1,9 poin persentase, dan tekanannya mengalir sampai net profit margin. Penambahan saham juga membuat EPS dan DPS turun.
Kesimpulan yang wajar bukan “perusahaan pasti buruk” atau “sahamnya harus dihindari”. Investor bukan ahli nujum, he2x. Contoh ini justru memancing pertanyaan lanjutan, seperti yang dirangkum di bagian berikut.
Pertanyaan Penting Setelah Membaca Angka
Cara membaca laporan laba rugi yang baik sebaiknya berakhir dengan daftar pertanyaan, bukan sekadar kesimpulan “naik” atau “turun”. Berikut pertanyaan yang layak diajukan setelah membaca contoh danieel.id Company:
- Apakah kenaikan revenue berasal dari volume, harga jual, produk baru, atau akuisisi?
- Mengapa harga pokok penjualan tumbuh lebih cepat daripada revenue?
- Apakah penurunan margin terjadi satu kali atau sudah menjadi tren beberapa tahun?
- Apakah biaya operasi tumbuh lebih lambat daripada skala bisnis?
- Apakah laba bersih didukung arus kas operasi, atau masih tertahan dalam piutang?
- Apakah EPS berubah karena laba, penerbitan saham baru, pembelian kembali saham, atau kombinasi ketiganya?
Untuk menjawabnya, laporan laba rugi perlu dibaca bersama neraca, laporan arus kas, laporan perubahan ekuitas, dan catatan atas laporan keuangan.
Dua Jalur Utama Menaikkan Laba
Setelah memahami cara membaca laporan laba rugi, terlihat bahwa perusahaan pada dasarnya punya dua jalur untuk menaikkan laba: meningkatkan revenue atau mengendalikan biaya. Kerangka ini juga dipakai buku teks klasik Principles of Managerial Finance karya Lawrence J. Gitman dan Chad J. Zutter.
Revenue merupakan hasil volume penjualan dikali harga jual. Karena itu, pertumbuhan bisa datang dari menjual lebih banyak, menaikkan harga, memperbaiki bauran produk, atau menghadirkan produk baru.
Di sisi biaya, efisiensi tidak selalu berarti memotong secara serampangan. Perusahaan perlu memilah biaya mana yang dapat ditekan tanpa merusak kualitas, kapasitas, keselamatan, dan pertumbuhan jangka panjang. Gambaran besarnya bisa dibaca di artikel Memahami 4 Jenis Laporan Keuangan Perusahaan.
Yang Sering Ditanyakan tentang Laporan Laba Rugi
Bagaimana cara membaca laporan laba rugi untuk pemula?
Mulailah dari revenue di baris teratas, lalu ikuti setiap pengurangan sampai laba bersih sambil membandingkan angkanya dengan periode sebelumnya. Setelah itu, ubah setiap tingkat laba menjadi margin.
Mengapa laba bersih naik tetapi EPS turun?
EPS bisa turun walaupun laba bersih naik bila jumlah saham beredar bertambah lebih cepat daripada laba untuk pemegang saham biasa. Pada contoh danieel.id Company, saham bertambah sekitar 7,1%, sedangkan laba untuk pemegang saham biasa hanya naik sekitar 5%.
Jadi, Labanya Benar-Benar Naik?
Intinya, cara membaca laporan laba rugi yang paling berguna adalah mengikuti alurnya dari revenue sampai laba bersih, membandingkan setiap angka dengan periode sebelumnya, lalu menguji marginnya. Contoh danieel.id Company memperlihatkan bahwa laba nominal bisa naik sementara margin, EPS, dan DPS justru turun.
Persis seperti slip gaji, angka di baris teratas belum menceritakan apa yang tersisa; karena itu cara membaca laporan laba rugi selalu dimulai dari atas dan berakhir di bawah. Laporan laba rugi memberi awal cerita, bukan seluruh cerita; neraca, laporan arus kas, perubahan ekuitas, catatan laporan keuangan, dan konteks bisnis melengkapi sisanya.
Langkah pertama untuk melatih cara membaca laporan laba rugi cukup sederhana: ambil satu laporan tahunan perusahaan yang produknya Anda kenal, hitung gross margin dan net margin untuk dua tahun terakhir, lalu lihat apakah ceritanya sama dengan judul berita tentang perusahaan itu.
Kalau Anda menjadi manajer danieel.id Company, jalur mana yang akan dipilih lebih dulu untuk memulihkan margin: menaikkan harga jual atau menekan harga pokok penjualan? Saya penasaran dengan jawaban Anda di kolom komentar.
Angka-angka di laporan keuangan baru benar-benar bercerita kepada mereka yang mau membacanya sampai baris terakhir.
This post is also available in:
